我們注意到，新版?zhèn)浒疙氈疵鞔_將《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（“資管新規(guī)”）納入私募基金備案的法律規(guī)則依據(jù)，但在具體條款中大量吸收和借鑒了資管新規(guī)的相關(guān)要求，在一定程度上體現(xiàn)了私募基金監(jiān)管與資管新規(guī)的銜接。 

（1）延續(xù)私募基金合格投資者標(biāo)準(zhǔn)，明確投資者首次實(shí)繳金額

• 對(duì)于契約型私募基金，在“已認(rèn)購契約型私募投資基金的投資者均簽署基金合同，且相應(yīng)認(rèn)購款已進(jìn)入基金托管賬戶（基金財(cái)產(chǎn)賬戶）”時(shí)視為“募集完畢”； 
• 對(duì)于公司型或合伙型私募基金，在“已認(rèn)繳公司型或合伙型私募投資基金的投資者均簽署公司章程或合伙協(xié)議并進(jìn)行工商確權(quán)登記，均已完成不低于100萬元的首輪實(shí)繳出資且實(shí)繳資金已進(jìn)入基金財(cái)產(chǎn)賬戶”時(shí)視為“募集完畢”，但管理人及其員工、社會(huì)保障基金、政府引導(dǎo)基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金、慈善基金等社會(huì)公益基金的首輪實(shí)繳出資無需滿足“不低于100萬元”的要求，可從其公司章程或合伙協(xié)議約定。 

• 基金的組織形式為公司型或合伙型； 
• 基金由依法設(shè)立并取得基金托管資格的托管人托管； 
• 基金處在合同約定的投資期內(nèi)； 
• 基金進(jìn)行組合投資，投資于單一標(biāo)的的資金不超過基金最終認(rèn)繳出資總額的50%； 
• 經(jīng)全體投資者一致同意或經(jīng)全體投資者認(rèn)可的決策機(jī)制決策通過。”

 （1）明確私募基金備案范圍，應(yīng)符合“投資”本質(zhì) 

1. 變相從事金融機(jī)構(gòu)信（存）貸業(yè)務(wù)的，或直接投向金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)； 
2. 從事經(jīng)常性、經(jīng)營性民間借貸活動(dòng)，包括但不限于通過委托貸款、信托貸款等方式從事上述活動(dòng)； 
3. 私募基金通過設(shè)置無條件剛性回購安排變相從事借（存）貸活動(dòng)，基金收益不與投資標(biāo)的的經(jīng)營業(yè)績或收益掛鉤； 
4. 投向保理資產(chǎn)、融資租賃資產(chǎn)、典當(dāng)資產(chǎn)等《私募基金登記備案相關(guān)問題解答（七）》所提及的與私募基金相沖突業(yè)務(wù)的資產(chǎn)、股權(quán)或其收（受）益權(quán)； 
5. 通過投資合伙企業(yè)、公司、資產(chǎn)管理產(chǎn)品（含私募投資基金，下同）等方式間接或變相從事上述活動(dòng)。 

 （1）“雙基金管理人”模式被明文禁止 

• 管理人、托管人發(fā)生變更的；
• 基金合同發(fā)生重大變化的；
• 私募基金觸發(fā)巨額贖回的；
• 涉及私募基金管理業(yè)務(wù)、私募基金財(cái)產(chǎn)、私募基金托管業(yè)務(wù)的重大訴訟、仲裁、財(cái)產(chǎn)糾紛的；
• 投資金額占基金凈資產(chǎn)50%及以上的項(xiàng)目不能正常退出的；
• 對(duì)私募基金持續(xù)運(yùn)行、投資者利益、資產(chǎn)凈值產(chǎn)生重大影響的其他事件。 

• 被公安、檢察、監(jiān)察機(jī)關(guān)立案調(diào)查的； 
• 被行政機(jī)關(guān)列為嚴(yán)重失信人，以及被人民法院列為失信被執(zhí)行人的； 
• 被中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)給予行政處罰或被交易所等自律組織給予自律處分，情節(jié)嚴(yán)重的； 
• 拒絕、阻礙監(jiān)管人員或者自律管理人員依法行使監(jiān)督檢查、調(diào)查職權(quán)或者自律檢查權(quán)的； 
• 涉嫌嚴(yán)重違法違規(guī)行為，中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)建議的； 
• 多次受到投資者實(shí)名投訴，涉嫌違反法律法規(guī)、自律規(guī)則，侵害投資者合法權(quán)益，未能向基金業(yè)協(xié)會(huì)和投資者合理解釋被投訴事項(xiàng)的； 
• 經(jīng)營過程中出現(xiàn)《私募基金登記備案相關(guān)問題解答（十四）》規(guī)定的不予登記情形的； 
• 其他嚴(yán)重違反法律法規(guī)和《私募基金管理人內(nèi)部控制指引》等自律規(guī)則的相關(guān)規(guī)定，惡意規(guī)避《私募基金管理人登記須知》和新版?zhèn)浒疙氈?，向基金業(yè)協(xié)會(huì)和投資者披露的內(nèi)容存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，經(jīng)營管理失控，出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)，損害投資者利益的。 

新版?zhèn)浒疙氈€針對(duì)私募證券基金、私募股權(quán)基金和資產(chǎn)配置基金分別進(jìn)行了差異化規(guī)定，有部分規(guī)定值得關(guān)注。比如，新版?zhèn)浒疙氈獙?duì)私募股權(quán)基金規(guī)定了防范私募基金間利益沖突的內(nèi)容，要求管理人應(yīng)當(dāng)公平地對(duì)待其管理的不同私募基金財(cái)產(chǎn)，有效防范私募基金之間的利益輸送和利益沖突，不得在不同私募基金之間轉(zhuǎn)移收益或虧損。在已設(shè)立的私募股權(quán)基金尚未完成認(rèn)繳規(guī)模70%的投資（包括為支付基金稅費(fèi)的合理預(yù)留）之前，除經(jīng)全體投資者一致同意或經(jīng)全體投資者認(rèn)可的決策機(jī)制決策通過之外，管理人不得設(shè)立與前述私募基金的投資策略、投資范圍、投資階段均實(shí)質(zhì)相同的新基金。從前述規(guī)定看，我們理解，新版?zhèn)浒疙氈獙?duì)基金管理人發(fā)起設(shè)立新基金設(shè)置了一定的限制條件，但存在彈性適用空間，“經(jīng)全體投資者一致同意或經(jīng)全體投資者認(rèn)可的決策機(jī)制決策通過”可以對(duì)前述規(guī)則進(jìn)行調(diào)整。